Y el mercado lo celebra con una subida del 34%
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha cerrado oficialmente la investigación abierta sobre Xponential Fitness de forma favorable a la compañía.
El foco estaba en sus declaraciones financieras, sus prácticas contables y las comunicaciones realizadas por la empresa y su equipo directivo.
Y esto lo empezó Fuzzy Panda, para variar,
En 2023, Fuzzy Panda Research publicó un informe demoledor sobre Xponential.
El informe acusaba a Xponential de prácticas abusivas dentro de su modelo de franquicia. Cuestionaban la forma en que vendían unidades, los números de aperturas, la rentabilidad real para el franquiciado y la presión comercial ejercida sobre algunos operadores.
Literalmente, definían la compañía como “un castillo de naipes”.
Bloomberg añadió gasolina al fuego
Meses después, Bloomberg se apuntó a la fiesta y publicó un artículo que remató la situación: afirmaban que Xponential había “convertido a madres del extrarradio en franquiciadas en bancarrota”.
A partir de ahí, el tema saltó por los aires.
Se abrió un debate serio sobre cómo se venden las franquicias, qué responsabilidad tiene la marca en el éxito de cada operador y qué prácticas son realmente éticas en este modelo.
Año y medio después: caso cerrado. Xponential Fitness, no hizo nada incorrecto
Ahora, un año y medio después, la SEC ha cerrado el caso sin tomar ninguna medida. Xponential ha quedado exonerada oficialmente.
Las acciones subieron un 34% ese mismo día
Tenemos que pensar en las caídas que ha sufrido en bolsa Xponential desde que saltó la noticia
La confianza de los inversores ha vuelto, y la empresa vuelve a moverse con fuerza.
Objetivo 2025: 500 estudios nuevos
Con la investigación cerrada, el foco vuelve a estar en el crecimiento.
Xponential tiene previsto abrir alrededor de 500 nuevos estudios en todo el mundo durante 2025. Un objetivo ambicioso que consolida su apuesta global.
¿y que papel juega FUZZY PANDA?
Fuzzy Panda Research es una firma de activist short selling (activistas de venta en corto).
Este tipo de firmas se dedica a investigar compañías cotizadas para detectar irregularidades financieras, problemas operativos o prácticas empresariales cuestionables.
Cuando creen haber encontrado algo relevante, publican informes detallados y apuestan a que las acciones de esa empresa bajarán, obteniendo beneficio si esto ocurre.
En el caso de Xponential Fitness, Fuzzy Panda publicó en 2023 un informe muy crítico en el que acusaba a la compañía de prácticas abusivas, maquillaje financiero y un modelo de negocio insostenible. El informe fue una de las razones que impulsó la investigación de la SEC.
La controversia
A los activist short selling puedes verlos como “vigilantes del mercado”, pero no lo hacen por amor al arte, muchas veces son oportunistas que pueden perjudicar a empresas legítimas para su propio beneficio financiero.
¿Cómo se benefician de que una empresa caiga en bolsa?, short Selling.
El short selling es una estrategia que permite posicionarse a la baja sobre un activo. Funciona así:
- El trader (en este caso, Fuzzy Panda) solicita prestado un paquete de acciones de un custodio o fondo
- Vende inmediatamente esas acciones en el mercado, a precio spot.
- Mantiene la posición abierta esperando una caída del precio.
- Casualmente han sacado un informe negativo sobre la compañía, oh, sorpresa, las acciones bajan.
- Cuando la acción baja, recompra las acciones más baratas en el mercado (covering the short) y las devuelve al prestamista.
- El beneficio es la diferencia entre el precio de venta inicial y el precio de recompra, menos los intereses del préstamo de acciones (borrow rate), y cualquier hard-to-borrow fee adicional.
- Tiene riesgo, sí, como todo en esta vida, puede que las acciones no bajen, y pierdan dinero.
Claramente esta operación, ha podido beneficiar a los “short Selling”, y perjudicar mucho a Xponential, especialmente a su reputación, que tardará en recuperar.
Estos “short Sellers”, pueden generar squeezes muy violentos como el caso GameStop, que merece la pena leas, el efecto en el mercado, fue brutal, (vamos, Melvin Capital tuvo que cerrar) pero esta historia ya, para otro artículo.