Hyrox acaba de cambiar de dueño y sus fundadores han vuelto a tomar el volante. El 8 de septiembre de 2026, Infront Sports & Media completó la venta de su participación mayoritaria a un consorcio liderado por el fondo L Catterton, en el que participa también WndrCo, la firma de Jeffrey Katzenberg y Sujay Jaswa. Christian Toetzke, cofundador de Hyrox, afirma que él y Moritz Fürste han «recuperado oficialmente la propiedad mayoritaria» de la compañía.
Infront entró en el capital en diciembre de 2019 y pasó a ser accionista mayoritario en octubre de 2022, en pleno arranque de la expansión internacional. Su presidente y consejero delegado, Philippe Blatter, explica que la venta llega «tras una revisión estratégica exhaustiva». Casi siete años después de su primera inversión, Infront sale. La compañía tiene su sede en Suiza y pertenece al grupo chino Wanda, de modo que la operación también reordena el mapa de propietarios de uno de los formatos de más rápido crecimiento del sector.
Con el cierre, según Toetzke, los dos fundadores quedan como socios mayoritarios y L Catterton y WndrCo como socios minoritarios que respaldan la siguiente fase de crecimiento. Las partes mantienen en privado los porcentajes y los términos económicos. Fürste define la operación como «un paso fundamental en la rápida evolución de la historia de éxito de Hyrox» y recuerda que conservar la influencia sobre el rumbo de la compañía fue siempre una prioridad para los fundadores.
Los números que sostienen la valoración
La cifra que circula es una valoración de unos 600 M€ (697 M$), sin confirmación de las partes. Hyrox celebró su primer evento en Hamburgo en 2017 con 650 competidores, y nueve años después atrae a uno de los fondos de consumo más grandes del mundo.
Las estimaciones del sector dibujan este perfil:
- Ingresos de 2025: en torno a 135 M€.
- EBITDA estimado de 2025: unos 30 M€.
- Previsión de ingresos para 2026: 300 M€, más del doble que en 2025.
- Temporada 2025/26: más de 100 eventos, 1,4 M de participantes y más de 1,5 M de espectadores.
- Presencia de atletas en más de 30 países, según Shena Willis, managing director de L Catterton.
Con esos datos, 600 M€ equivalen a unas 20 veces el EBITDA estimado de 2025. Ingresos, EBITDA y previsión son estimaciones, y el anuncio de la operación no incluye cifras financieras.
Un modelo que crece sin inmuebles propios
Hyrox ingresa por inscripciones a carreras, patrocinios, merchandising y una red de gimnasios afiliados en expansión. Su estructura de costes evita el alquiler y la obra que soporta un operador de gimnasios convencional. Cada evento suma inscripciones, patrocinadores y contenido, de modo que el calendario de carreras funciona como el motor del negocio.
El plan para los próximos años mezcla más expansión internacional, el formato Youngstars y una ambición de largo recorrido: Toetzke sitúa las aspiraciones olímpicas entre las prioridades de la compañía y quiere que las carreras híbridas se consoliden como deporte reconocido.
Qué aporta L Catterton
Hyrox ingresa por inscripciones a carreras, patrocinios, merchandising y una red de gimnasios afiliados en expansión. Su estructura de costes evita el alquiler y la obra que soporta un operador de gimnasios convencional. Cada evento suma inscripciones, patrocinadores y contenido, de modo que el calendario de carreras funciona como el motor del negocio. La temporada reúne a más espectadores (más de 1,5 M) que participantes (1,4 M), y esa audiencia alimenta el patrocinio y el contenido. El circuito profesional Elite 15 cuenta con patrocinadores como Puma, MyProtein y Amazfit.
La compañía sigue ampliando a la vez su alcance geográfico, su capacidad para organizar eventos, su red de gimnasios afiliados, su oferta de entrenamiento y sus alianzas comerciales. El plan para los próximos años mezcla más expansión internacional, el formato Youngstars y una ambición de largo recorrido: Toetzke sitúa las aspiraciones olímpicas entre las prioridades de la compañía y quiere que las carreras híbridas se consoliden como deporte reconocido.
Qué aporta L Catterton
WndrCo, la holding de medios digitales y software fundada por Katzenberg y Jaswa, completa el consorcio. L Catterton gestiona unos 40.000 M$ en capital y ha invertido, en el pasado o en la actualidad, en Equinox, Peloton, CorePower Yoga, EGYM y Solidcore. Miray Topay, socia de la firma, resume su tesis así: «Christian y Moritz no solo han creado una carrera, han creado una categoría». El fondo conoce el fitness de pago y de experiencia, y ahora suma la competición híbrida a su cartera. Shena Willis, managing director de L Catterton, añade que ve a Hyrox «excepcionalmente bien posicionada» y que tiene «una enorme confianza» en el liderazgo de los fundadores.
Lectura de la operación
En TBT pensamos que el inversor paga por una categoría con calendario propio. Hyrox convirtió un formato de entrenamiento en un producto que se repite en más de 100 eventos por temporada, y un múltiplo de 20 veces el EBITDA estimado descuenta años de crecimiento por delante. Sobre los ingresos previstos para 2026 (300 M€), los 600 M€ de valoración equivalen a 2 veces.
Las propias estimaciones dan dos lecturas adicionales. Con 135 M€ de ingresos y 30 M€ de EBITDA en 2025, el margen EBITDA ronda el 22%. Si la previsión de 2026 se cumple, los ingresos crecen en torno al 122% en un solo año, y un ritmo así es lo que sostiene un múltiplo de 20 veces.
Conviene separar lo confirmado de lo estimado. El cambio de manos, los más de 100 eventos y los 1,4 M de participantes proceden del anuncio oficial, mientras que la valoración, los ingresos y el EBITDA son cifras que circulan y sirven como referencia.
El reparto de papeles queda claro. Los fundadores reinvierten para conservar el control, el capital minoritario respalda la siguiente fase de crecimiento e Infront cierra su ciclo con la salida. Primero se consolida la operación y después se escala, y L Catterton entra cuando ya hay más de 100 eventos por temporada que lo sostienen.
Un negocio de eventos depende de su calendario, y ese es el punto a vigilar. La red de gimnasios afiliados y la oferta de entrenamiento aportan la capa de recurrencia que equilibra el modelo.
Los resultados de 2026 dirán si los 300 M€ de ingresos previstos se cumplen y, con ellos, si los 600 M€ de valoración descuentan un crecimiento real.
